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台股選擇權預期報酬之實證研究

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005		20200915102415.0
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200	1	\|a台股選擇權預期報酬之實證研究\|f鄭傑引撰
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215	0	\|a6,37葉\|c圖,表\|d30公分
300		\|a英文題名:An Empirical Study on the Expected Return of Taiwan Stock Options
300		\|a指導教授:何瑞鎮,俞明德
320		\|a含參考書目
328		\|a碩士論文--靜宜大學財務金融學系
330		\|a本研究針對臺灣主要的三種指數選擇權來進行實證研究分析，分別為台股指數選擇權、金融指數選擇權及電子指數選擇權。首先探討各指數其風險與報酬的關係，實證結果顯示當履約價增加，三種指數選擇權之買權的報酬及Beta值均符合CAPM理論，即風險越高，所得到的報酬也越高。而在賣權的部分，只有台指選擇權是與其理論相同，可能是因為另外兩種指數選擇權的流動性不足，導致其變異程度較大，故較不符合此理論。另外本研究將買權及賣權對三種指數選擇權進行實證研究，結果顯示當買權履約價增加，其預期報酬大於標的資產價格且為正數，而在賣權顯示，其預期報酬將遠高於無風險利率。而本研究最後將相同到期日及履約價的選擇權，建立零Beta跨式策略組合，結果顯示此策略的報酬為正且遠高於無風險利率，其表明了選擇權的報酬不單純只是由市場風險決定，而是可能還有一些其他風險因素而導致其報酬率高於無風險利率。
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